隨著政策加速落地、商用場景持續拓展，自動駕駛產業正邁入從技術驗證走向商業兌現的關鍵階段。特別是在礦山、園區物流等封閉場景，自主可控的自動駕駛方案已開始批量部署，行業商業化路徑逐漸清晰。

在這一行業發展浪潮中，希迪智駕是國內較早同時研發自動駕駛和車路協同并融合應用的企業，憑借其“軟硬一體”的技術棧與領先的系統集成能力，逐步構建起一套自我強化的增長飛輪。11月11日，希迪智駕更新招股書，距港股上市更近一步。

多點突破，構建高成長模型

在政策支持及市場剛性需求的驅動下，希迪智駕聚焦的核心業務場景均處于市場爆發期，且相對其他智能駕駛應用領域，目前封閉場景尤其是無人礦卡市場整體市場情況良好，希迪智駕作為頭部公司之一，訂單和客戶數量快速增加，營業收入和毛利持續增長。

從收入表現來看，希迪智駕近年來展現出強勁的放量趨勢。2022年-2024年，公司收入從3110萬元增加至4.1億元，復合年增長率高達263.1%。2025年1-6月，公司實現營業收入4.08億元，接近2024年全年水平。2024年實現營業毛利1.01億元，2025年1-6月實現毛利7000萬元。2022年至2025年上半年，公司服務客戶數量分別達到44、85?131和152家，客戶數量持續增加，體現了公司強大的市場拓展和獲客能力。

這一跨越式增長并非偶然，而是其技術轉化能力持續釋放、多業務板塊同步放量的結果。在自動駕駛業務板塊，希迪智駕的自動駕駛礦卡交付持續加速，并帶動整套解決方案放量。截至2025年6月30日，希迪智駕已向客戶交付414輛（套）自動駕駛礦卡。更值得關注的是，截至同日，公司已收到647輛（套）自動駕駛礦卡的指示性訂單，提前鎖定未來收入。同時，希迪智駕在封閉場景自動駕駛物流車解決方案的拓展也在不斷加速，憑借其安全、可靠、穩定及高效等優勢，已用于封閉場景園區和物流及制造樞紐，具備顯著的商業化復制潛力。

公司基于統一的底層技術框架，不斷解耦適應市場需求的產品線，除自動駕駛以外，公司在V2X和智能能感知兩大領域也實現了商業化落地，公司已在中國七個國家級車聯網先導區中的五個實施了V2X解決方案項目部署。2022年至2025年上半年，V2X業務累計實現營業收入1.5億元，智能感知業務交付11185套。

支持其業務快速放量的根本動力，來自希迪智駕高度聚焦剛需場景的業務戰略。公司業務具備典型的“場景導入—技術復制—平臺擴展”結構，使其能夠在每一個落地項目中不斷強化算法能力、優化交付路徑，提升客戶黏性，最終形成可擴展、可復制、可持續的增長模型，疊加政府推動智能交通與綠色能源的雙重紅利，使其營收具備高度可擴展性。其高成長本質，源自對剛需市場的精準卡位與產品化能力的系統構建。

盈利能力改善：規模效應釋放，單位經濟模型優化

除營收高速增長外，希迪智駕的盈利質量亦同步改善，財務結構更趨健康。2022年至2024年，公司經調整后經營性凈利潤分別為-1.59億元、-1.38億元、-1.27億元，經營性虧損持續收窄，公司收入快速增長，預計將成為極少數快速實現盈虧平衡的智能駕駛公司。

希迪智駕盈利能力的改善，主要得益于以下幾個方面。首先，產品模塊化程度持續提升。據了解，希迪智駕基于統一的技術框架下，開發了核心算法、基礎軟件模塊、應用系統及場景解決方案等多層次的技術體系，從而能夠在多個封閉場景復制其核心系統、算法平臺等研發成果，降低開發成本，進一步擴大單位收入的毛利空間。其次，公司通過不斷的標準化交付路徑、沉淀工程管理經驗，已形成可控的交付機制，有效提升項目實施效率，增強利潤釋放能力。這進一步強化了高毛利結構。

從財務表現來看，希迪智駕正從“技術投入期”逐步邁入“放量變現期”，其單位經濟模型已展現出交付量提升-單項目利潤率快速改善的良性發展趨勢。可以預見，隨著公司未來訂單持續兌現以及客戶拓展，希迪智駕有望實現盈利水平的持續提升，向盈利拐點加速邁進。

市場空間廣闊：技術領先奠定增長預期錨

從行業視角看，自動駕駛技術的發展正重塑全球交通格局。根據灼識咨詢的資料， 到2030年，全球商用車自動駕駛市場規模預計將達到16,144億元，中國商用車自動駕駛市場規模將達到7,743億元。細分市場方面，中國的自動駕駛礦卡解決方案行業市場規模將達到396億元，“車路云一體化”系統市場規模將達到238億元，軌道交通及商用車智能感知解決方案的市場規模將達到102億元。

在這些賽道中，希迪智駕憑借領先的商業化布局與落地能力，完整的技術和產品覆蓋，已占據戰略高地。其產品已在全國多個礦區、封閉園區實現批量部署，積累了豐富的項目交付經驗，形成反哺式技術進化機制，進一步優化產品組合，不斷夯實公司在產品可靠性與場景泛化能力上的優勢。

不僅如此，希迪智駕的技術模式還具備良好的“出海通用性”。公司已在中東、澳洲、東南亞等地拓展業務，涵蓋新能源礦卡和復雜洞穴環境運輸等場景，充分驗證了其產品在國際市場的適配能力與商業可行性。未來，隨著全球綠色能源與智能基建持續推進，公司有望在更多海外市場打開局面。

在具備核心技術、自主知識產權和場景交付經驗的同時，希迪智駕也建立起了標準化、可遷移的產品體系。其可重復交付能力使得每一個成功落地項目都能轉化為后續業務的增長引擎，為公司構建起長線、可持續的增長邏輯。

隨著自動駕駛產業步入深水區，資本市場更看重企業是否具備“穿越周期”的能力。希迪智駕以技術產品化能力、場景規模化能力、財務模型優化能力，構建出一個不斷強化的增長飛輪，得到了行業的高度肯定，榮獲2025《財富》中國科技50強，胡潤2023-2025“全球獨角獸”，長城戰略咨詢2023、2024“GEI中國獨角獸企業”，2025“GEI世界獨角獸企業”等重磅獎項。在“兌現力”成為產業關鍵詞的當下，希迪智駕憑借不斷優化的財務表現與清晰的成長邏輯，成為自動駕駛領域不可忽視的一個長期價值標的，其發展值得中長期關注。